1. Định nghĩa giao dịch carry trade
Khi thị trường trading đứng yên không nhúc nhích trong thời gian dài, nhiều nhà trader đã tím đến giao dịch ăn chênh lệch lãi suất (carry trade)
Giao dịch carry trade là giao dịch chênh lệch lãi suất liên quan đến việc vay mượn hoặc bán một công cụ (sản phẩm) tài chính với lãi suất thấp, sau đó sử dụng nó để mua công cụ tài chính với lãi suất cao hơn.
Trong khi bạn đang trả tiền lãi suất thấp trên các công cụ tài chính bạn vay/bán, bạn đang thu lãi cao hơn trên các công cụ tài chính mà bạn mua. Như vậy lợi nhuận của bạn là số tiền bạn thu nhập từ chênh lệch lãi suất.
Ví dụ:
Giả sử bạn đi đến một ngân hàng và mượn 10.000 USD. Phí cho vay là 1% của 10.000 USD mỗi năm. Với số tiền vay mượn, bạn quay lại và mua một trái phiếu 10,000 USD mà phải trả 5% một năm.
Lợi nhuận của bạn ở đâu ra?
Đó là 4% một năm – Sự sai biệt giữa các mức lãi suất.
Bây giờ có lẽ bạn đang nghĩ, “Nghe có vẻ không thú vị hoặc không thơm ngon như lướt sóng trên thị trường”.
Tuy nhiên, khi bạn áp dụng nó vào thị trường ngoại hối giao ngay, với đòn bảy cao và các khoản thanh toán lãi suất hàng ngày, ngồi lại và xem tài khoản của bạn tăng hàng ngày, bạn sẽ thấy có sự khác biệt.
2. Bản chất giao dịch carry trade cho 1 cặp tiền tệ
Trong thị trường ngoại hối, tiền tệ được giao dịch theo cặp (ví dụ, nếu bạn mua USD/CHF, bạn đang thực sự mua đồng đô la Mỹ và bán franc Thụy Sỹ cùng một lúc).
Cũng giống ví dụ ở trên, bạn trả lãi cho sản phẩm tiền bạn bán (CHF) và thu lãi trên sản phẩm tiền bạn mua (USD).
Điều này làm cho giao dịch carry trade đặc biệt trong thị trường ngoại hối là việc thanh toán lãi suất xảy ra mỗi ngày giao dịch, dựa trên lệnh của bạn.
Về mặt kỹ thuật, tất cả các lệnh sẽ được đóng cửa vào cuối ngày trên thị trường ngoại hối. Bạn chỉ cần giữ vững một lệnh đến ngày hôm sau.
Công ty môi giới đóng và mở lại lệnh của bạn, sau đó họ ghi nợ/tín dụng của bạn chênh lệch lãi suất qua đêm giữa hai đồng tiền. Đây là chi phí “thực” (còn được gọi là “lãi suất qua đêm”) của một lệnh để ngày hôm sau.
Mức đòn bảy mà các công ty môi giới cung cấp trên thị trường giúp cho việc giao dịch carry trade là rất phổ biến trong kinh doanh ngoại hối.
Hầu hết các giao dịch ngoại hối dựa vào ký quỹ margin, có nghĩa là bạn chỉ cần bỏ ra một số lượng nhỏ và công ty môi giới sẽ cung cấp phần còn lại. Nhiều công ty môi giới yêu cầu chỉ là 1% hoặc 2% kỹ quỹ.
Dưới đây là ví dụ tổng quát giúp bạn hiểu hơn về carry trade
Nhà đầu tư đổi VND sang SGD và mở một tài khoản tiền gửi kỳ hạn tại Ngân hàng Singapore (UOB chẳng hạn) và thực hiện một hợp đồng kỳ hạn 90 ngày để bán SGD
Sau 90 ngày, khi tiền gửi đến hạn thanh toán, nhà đầu tư chuyển SGD sang VND ở mức tỷ giá đã cố định trước trong hợp đồng kỳ hạn.
Đầu tiên nhà đầu tư chuyển 1.000.000.000 VND thành 73.500 SGD và gửi vào UOB, đồng thời mở một hợp đồng kỳ hạn để bán SGD.
Khi tiền gửi đến hạn bạn sẽ có 76.440 SGD. Dựa vào tỷ giá kỳ hạn 90 ngày là SGD 0,0735/1000 VND bạn có thể chuyển đổi 76.440 SGD thành 1.040.000.000 VND.
=> Điều này phản ánh tỷ suất sinh lợi 4%.
3. Nhận biết khi nào carry trade hiệu quả và không hiệu quả
Khi nào carry trade hiệu quả?
Carry trade hiệu quả nhất khi các nhà đầu tư cảm thấy rủi ro đang thấp và lạc quan thì vừa đủ để thực hiện giao dịch mua ngoại thệ cho lãi suất cao và bán ngoại tệ cho lãi suất thấp hơn.
Nếu triển vọng nền kinh tế của một quốc gia có vẻ tốt thì sau đó rất có thể ngân hàng trung ương của nước này sẽ phải tăng thêm lãi suất để kiềm chế lạm phát.
Điều này là tốt cho carry trade vì lãi suất cao hơn nghĩa là chênh lệch lãi suất lớn hơn.
Khi nào carry trade không hiệu quả
Mặt khác, nếu triển vọng kinh tế của một quốc gia không sáng sủa, thì không ai sẽ giao dịch vì họ nghĩa rằng các ngân hàng trung ương sẽ phải hạ lãi suất để giúp nền kinh tế của họ.
Đơn giản là carry trade hiệu quả nhất khi các nhà đầu tư cảm thấy rủi ro thấp.
Carry trade không hiệu quả khi nhà đầu tư lo ngại rủi ro cao (tức là bán ra có lãi suất cao hơn mua vào). Khi lo ngại rủi ro cao, nhà đầu tư sẽ ít mạo hiểm hơn.
Lấy một ví dụ gần gủi với các bạn. Giả sử rằng điều kiện kinh tế đang khó khăn, và đất nước đang trải qua một cuộc suy thoái. Bạn nghĩ anh hàng xóm bạn sẽ làm gì với tiền của anh ấy?
Người hàng xóm của bạn có thể sẽ chọn kiểu đầu tư kiếm được lợi nhuận thấp nhưng an toàn. Lúc đó lợi nhuận cao hay thấp không còn quan trọng nữa miền là số tiền đầu tư ban đầu được đảm bảo an toàn.
Rõ ràng làm vậy là rất hay vì làm như thế cho phép người hàng xóm của bạn có thể tính tới những kế hoạch dự phòng hoặc rủi ro có thể xảy ra, ví dụ: anh ta mất công việc của mình
Tâm lý của các nhà đầu tư lớn là không có khác biệt so với hàng xóm của bạn. Khi điều kiện kinh tế không chắc chắn, các nhà đầu tư có xu hướng đưa đầu tư vào đồng tiền trú ẩn an toàn có lãi suất thấp như đồng đô la Mỹ và yên Nhật.
Đây là trái cực với carry trade. Dòng vốn đổ vào tài sản an toàn khiến cho các đồng tiền với lãi suất thấp tăng giá so với các đồng tiền cõ lãi suất cao.
4. Tiêu chuẩn khi thực hiện carry trade
Không khó để tìm thấy một cặp tiền tệ để thực hiện carry trade. Dựa vào 2 điều:
– Tìm một cặp chênh lệch lãi suất cao
– Tìm một cặp đang ổn định hoặc trong xu hướng tăng và nghiên về khả năng có lợi cho săn phẩm có lãi suất cao. Điều này cung cấp cho bạn khả năng carry trade càng lâu càng tốt và lợi nhuận sẽ được tạo ra từ sự khác biệt lãi suất.
- Khá đơn giản phải không? Chứng ta hãy lấy một ví dụ thực tế:
Đây là biểu đồ tuần của cặp AUD/JPY thời điểm 2009-2010. Lúc đó ngân hàng Nhật Bản đã duy trì chính sách “lãi suất 0%” (hiện nay, lãi suất ở mức 0,1%).
Còn Ngân hàng Dự trữ Úc lại chào một mức lãi suất cao hơn cả đồng tiền mạnh (4.5% trong ví dụ biểu đồ), nhiều nhà đầu tư đã đổ xô vào cặp dôi này (một trong những yếu tốt tạo ra xu hướng tăng tốt của AUDJPY).
Từ đầu năm 2009 đến đầu năm 2010, cặp đôi này di chuyển từ mức giá 55,50 lên 88,00 – 3250 pips.
Cặp đôi này tạo một viễn cảnh dài hạn tốt đẹp cho nhiều nhà đầu tư, có thể giúp họ vượt qua các biến động lên xuống ngắn hạn của thị trường tiền tệ.
Tất nhiên, yếu tố kinh tế và chính trị đang thay đổi thế giới hàng ngày. Lãi suất và chênh lệch lãi suất giữa các đồng tiền cũng có thể thay đổi, làm giao dịch carry trade ngày càng được ưa chuộng với các nhà đầu tư.
Nguồn: Investopedia
Coelho24
