Lý thuyết ngang giá lãi suất IRP là một lý thuyết cho rằng chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia bằng với chênh lệch giữa tỷ giá hối đoái kỳ hạn và tỷ giá giao ngay. Hãy theo dõi bài viết dưới đây của Libra24h.com để tìm hiểu thêm về lý thuyết trên nhé!
1. Lý thuyết ngang giá lãi suất
Ngang giá lãi suất (Interest Rate Parity – IRP) là một lý thuyết mà theo đó chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay giữa hai đồng tiền bằng đúng mức chênh lệch lãi suất giữa hai nước.
Nếu ngang giá lãi suất tồn tại thì tỷ suất sinh lợi nhận được từ kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa sẽ bằng với lãi suất trong nước.
Có thể hiểu rõ hơn về lý thuyết ngang giá lãi suất IRP thông qua ví dụ sau:
Giả sử tỷ giá kỳ hạn 90 ngày và tỷ giá giao ngay của đồng Euro bằng nhau. Lãi suất của châu Âu cao hơn lãi suất ở Mỹ. Việc các nhà đầu tư Mỹ chốt với mức lợi nhuận đầu tư cao sẽ gây áp lực tăng giá đối với tỷ giá giao ngay và áp lực giảm giá đối với tỷ giá kỳ hạn của đồng Euro. Ngang giá lãi suất IRP được thiết lập.
2. Tại sao ngang giá lãi suất lại quan trọng?
Ngang giá lãi suất là một khái niệm quan trọng, đóng một vai trò thiết yếu trong thị trường ngoại hối bằng cách liên kết lãi suất, tỷ giá hối đoái giao ngay và tỷ giá hối đoái ngoại hối.
IRP là phương trình cơ bản điều chỉnh mối quan hệ giữa lãi suất và tỷ giá hối đoái tiền tệ. Tiền đề cơ bản của IRP là lợi nhuận được bảo hiểm từ việc đầu tư vào các loại tiền tệ khác nhau phải giống nhau, bất kể lãi suất của chúng là bao nhiêu.
F = S x (1+ih)/(1+if)
S: tỷ giá giao ngay
F: tỷ giá kỳ hạn
ih: lãi suất trong nước
if: lãi suất nước ngoài
Ví dụ, nếu lãi suất một năm ở Mỹ và Pháp lần lượt là 2% và 5%. Tỷ giá giao ngay USD/EUR là 1,0903. Theo IRP, tỷ giá kỳ hạn của USD/EUR một năm là F = 1,0903 x (1+0,02)/(1+0,05) – 1,0591
Bằng cách giữ ổn định lãi suất ở nước ngoài và tăng lãi suất của nước sở tại, đồng nội tệ được kỳ vọng sẽ tăng giá so với ngoại tệ. Điều này sẽ ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái dự kiến.
Trường hợp ngang giá lãi suất không được duy trì sẽ cho phép sử dụng chiến lược kinh doanh chênh lệch giá.
Xem thêm: Arbitrage là gì? Liệu kinh doanh chênh lệch giá trong ngoại hối có rủi ro?
Ví dụ, chúng ta hãy xem xét kịch bản mà tỷ giá hối đoái kỳ hạn không cân bằng với tỷ giá hối đoái giao ngay.
Nếu tỷ giá hối đoái kỳ hạn thực tế cao hơn tỷ giá hối đoái kỳ hạn IRP thì ngang giá lãi suất không xảy ra, nhà đầu tư có thể kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá.
Để làm điều này, nhà đầu tư sẽ vay tiền, trao đổi theo tỷ giá giao ngay, đầu tư với lãi suất nước ngoài và chốt hợp đồng kỳ hạn. Khi đáo hạn hợp đồng kỳ hạn, nhà đầu tư sẽ đổi tiền trở lại thành nội tệ của mình và trả lại số tiền đã vay.
Nếu giá kỳ hạn bạn chốt cao hơn giá kỳ hạn cân bằng IRP thì nhà đầu tư sẽ có nhiều hơn số tiền phải trả lại.
IRP cũng rất quan trọng trong việc hiểu biết về xác định tỷ giá hối đoái. Dựa trên phương trình IRP, chúng ta có thể thấy việc thay đổi lãi suất có thể ảnh hưởng như thế nào đến những gì chúng ta mong đợi tỷ giá giao ngay sẽ ở một ngày sau đó.
3. Tỷ giá hối đoái kỳ hạn
Sự hiểu biết về tỷ giá kỳ hạn là điều cơ bản đối với IRP, đặc biệt là nó liên quan đến chênh lệch giá. Tỷ giá hối đoái kỳ hạn cho tiền tệ là tỷ giá hối đoái tại một thời điểm trong tương lai, trái ngược với tỷ giá hối đoái giao ngay, là tỷ giá hiện tại.
Tỷ giá kỳ hạn có sẵn từ các ngân hàng và đại lý tiền tệ trong khoảng thời gian từ dưới một tuần đến xa nhất là năm năm và hơn thế nữa. Giống như báo giá tiền tệ giao ngay, tiền chuyển tiếp được báo giá với mức chênh lệch giá thầu yêu cầu.
Chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay được gọi là swap points. Nếu chênh lệch này (tỷ giá kỳ hạn trừ tỷ giá giao ngay) là dương, nó được gọi là kỳ hạn gia tăng; một khoản chênh lệch âm được gọi là kỳ hạn khấu trừ.
Một đồng tiền có lãi suất thấp hơn sẽ giao dịch ở mức phí bảo hiểm kỳ hạn so với một đồng tiền có lãi suất cao hơn.
Ví dụ, đô la Mỹ thường giao dịch ở mức phí bảo hiểm kỳ hạn so với đô la Canada. Ngược lại, đồng đô la Canada giao dịch ở mức chiết khấu kỳ hạn so với đô la Mỹ.
4. Ngang giá lãi suất có phòng ngừa và không phòng ngừa
Ngang bằng lãi suất được cho là có phòng ngừa khi thỏa mãn được điều kiện không có chênh lệch giá thông qua việc sử dụng các hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro ngoại hối.
Ngược lại, ngang bằng lãi suất được cho là không phòng ngừa khi điều kiện không có chênh lệch giá có thể được thỏa mãn mà không cần sử dụng các hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro ngoại hối.
Mối quan hệ được phản ánh trong hai phương pháp mà nhà đầu tư có thể áp dụng để chuyển đổi ngoại tệ sang đô la Mỹ.
Phương án đầu tiên mà nhà đầu tư có thể chọn là đầu tư ngoại tệ trong nước với lãi suất phi rủi ro nước ngoài trong một khoảng thời gian cụ thể. Sau đó, nhà đầu tư sẽ đồng thời tham gia một thỏa thuận tỷ giá kỳ hạn để chuyển đổi số tiền thu được từ khoản đầu tư sang đô la Mỹ bằng cách sử dụng tỷ giá hối đoái kỳ hạn vào cuối thời kỳ đầu tư.
Phương án thứ hai sẽ là chuyển đổi ngoại tệ sang đô la Mỹ theo tỷ giá hối đoái giao ngay, sau đó đầu tư đô la trong cùng một khoảng thời gian như trong tùy chọn A với tỷ giá nội địa (Hoa Kỳ) phi rủi ro.
Khi không có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá nào tồn tại tức IRP tồn tại, thì dòng tiền từ cả hai lựa chọn đều bằng nhau.
Như vậy những thông tin cơ bản về Lý thuyết ngang giá lãi suất đã được Libra24h.com trình bày cụ thể trong bài viết trên. Hy vọng bạn đọc đã học thêm được nhiều kiến thức tài chính bổ ích. Chúc bạn thành công!
- Bạn đọc tham khảo:
Tỷ giá hối đoái là gì? Những điều bạn cần biết về tỷ giá hối đoái
Hợp đồng tương lai/Futures là gì? Tìm hiểu về hợp đồng tương lai Bitcoin
Nguồn: Tổng hợp
Phạm Hằng
