1. CDS là gì?
CDS (Credit Default Swap) là loại tín dụng phái sinh được sử dụng rất nhiều. Theo các điều khoản cơ bản nhất, CDS tương tự như một hợp đồng bảo hiểm, cung cấp cho người mua sự bảo vệ trước những rủi ro cụ thể.
Thông thường, các nhà đầu tư mua các khoản hoán đổi tín dụng CDS để bảo vệ khỏi tình trạng vỡ nợ. Các công cụ linh hoạt này có thể được sử dụng theo nhiều cách để tùy chỉnh mức độ phù hợp với thị trường tín dụng.
Nói cách khác, giao dịch hoán đổi rủi ro tín dụng cung cấp một biện pháp bảo vệ chống lại các sự kiện tín dụng đã thỏa thuận trước đó
2. Đặc điểm của CDS
Hợp đồng CDS có thể giảm thiểu rủi ro trong đầu tư trái phiếu bằng cách chuyển một rủi ro nhất định từ bên này sang bên khác mà không cần chuyển giao trái phiếu cơ bản hoặc tài sản tín dụng khác.
Trong CDS, một bên “bán” rủi ro và bên đối tác “mua” rủi ro đó. “Người bán” rủi ro tín dụng – là người cũng có sở hữu tài sản tín dụng cơ bản – trả một khoản phí định kỳ cho “người mua” rủi ro. Đổi lại, “người mua” rủi ro đồng ý trả cho “người bán” một số tiền đã định nếu có sự cố vỡ nợ (về mặt kỹ thuật, sự kiện tín dụng).
CDS được thiết kế để bảo vệ trước nhiều rủi ro, bao gồm: vỡ nợ, phá sản và hạ bậc xếp hạng tín dụng. CDS có thời gian đáo hạn từ 1 đến 10 năm. CDS 5 năm là loại được giao dịch thường xuyên nhất.
Trái phiếu và các chứng khoán nợ khác có rủi ro là người đi vay sẽ không trả được nợ hoặc lãi của nó. Vì chứng khoán nợ thường có thời hạn đáo hạn dài hơn, lên đến 30 năm, nên nhà đầu tư khó có thể đưa ra các ước tính đáng tin cậy về rủi ro đó trong toàn bộ vòng đời của công cụ.
Xem thêm: Vận dụng Lý thuyết trò chơi trong giao dịch song hành và mạo hiểm
Giao dịch hoán đổi nợ tín dụng đã trở thành một cách cực kỳ phổ biến để quản lý loại rủi ro này. Cơ quan kiểm soát tiền tệ của Hoa Kỳ phát hành một báo cáo hàng quý về các phái sinh tín dụng và trong một báo cáo được phát hành vào tháng 12 năm 2021, nó đã đặt quy mô của toàn thị trường là 3,9 nghìn tỷ đô la, trong đó CDS chiếm 3,3 đô la. nghìn tỷ.
3. Cách sử dụng Hợp đồng hoán đổi tín dụng CDS
Trên thực tế, một giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng là bảo hiểm chống lại việc không thanh toán. Thông qua CDS, người mua có thể tránh hậu quả của việc người vay không trả được nợ bằng cách chuyển một phần hoặc tất cả rủi ro đó cho công ty bảo hiểm hoặc người bán CDS khác để đổi lấy một khoản phí.
Bằng cách này, người mua giao dịch hoán đổi nợ tín dụng nhận được sự bảo vệ tín dụng, trong khi người bán giao dịch hoán đổi đảm bảo mức độ tín nhiệm của tài sản đảm bảo nợ. Ví dụ, người mua giao dịch hoán đổi không trả được nợ tín dụng sẽ được người bán hoán đổi nợ theo mệnh giá của hợp đồng, cùng với bất kỳ khoản lãi chưa thanh toán nào, nếu công ty phát hành thanh toán không trả được nợ.
Điều quan trọng cần lưu ý là rủi ro tín dụng không được loại bỏ — nó đã được chuyển cho người bán CDS. Mặc dù rủi ro tín dụng không được loại bỏ thông qua CDS, nhưng rủi ro đã được giảm bớt.
Nếu công ty phát hành nợ không vỡ nợ và nếu mọi việc suôn sẻ, người mua CDS cuối cùng sẽ mất tiền thông qua các khoản thanh toán trên CDS, nhưng người mua sẽ mất một tỷ lệ đầu tư lớn hơn nhiều trong trường hợp công ty phát hành vỡ nợ mà người đó đã không mua một CDS. Do đó, người nắm giữ chứng khoán càng nghĩ rằng công ty phát hành chứng khoán đó có khả năng vỡ nợ, thì CDS càng được mong muốn và càng có giá cao.
4. Ví dụ về CDS:
Một nhà đầu tư mua 10.000 đô la trái phiếu với thời hạn 30 năm. Do thời gian đáo hạn kéo dài, điều này tạo cho nhà đầu tư một cảm giác không chắc chắn, vì công ty có thể không trả lại được 10.000 đô la gốc hoặc các khoản thanh toán lãi suất trong tương lai trước khi hết hạn. Để đảm bảo bản thân chống lại khả năng năng xảy ra của kết quả này, nhà đầu tư mua một hợp đồng hoán đổi tín dụng.
Giao dịch hoán đổi tín dụng về cơ bản đảm bảo rằng tiền gốc hoặc bất kỳ khoản thanh toán lãi suất nào còn nợ sẽ được thanh toán trong một khoảng thời gian xác định trước. Thông thường, nhà đầu tư sẽ mua một hợp đồng hoán đổi tín dụng từ một tổ chức tài chính lớn, với một khoản phí, người này sẽ đảm bảo khoản nợ cơ bản.
5. Có nên sử dụng CDS không?
Ưu điểm
CDS vừa là công cụ phòng vệ, vừa là công cụ đầu tư.
CDS không chỉ được các nhà đầu tư, tổ chức sở hữu trái phiếu hay một khoản nợ mua để phòng tránh rủi ro mà nó còn là phương tiện để họ đầu tư thu lời. Người mua không cần sở hữu công cụ tín dụng cơ sở vẫn có thể mua được CDS.
Nhà đầu tư lúc này có thể mua CDS cho các công ty mà tiên lượng không có khả năng thanh toán hoặc có thể vỡ nợ về sau. Sau đó, chỉ cần bỏ ra một khoản phí định kỳ tương đối nhỏ trả cho người bán CDS và chờ đợi. Nếu công ty đó vỡ nợ trái phiếu hoặc có một số sự kiện tín dụng khác, bạn sẽ nhận được khoản tiền hoàn lại rất lớn.
Nhược điểm
OTC là thị trường cho CDS hoạt động và nó không được kiểm soát. Các hợp đồng thường được giao dịch nhiều đến mức khó có thể biết ai đứng cuối mỗi giao dịch. Có khả năng bên mua rủi ro không đủ tiềm lực tài chính để tuân thủ các quy định của hợp đồng, gây khó khăn cho việc định giá hợp đồng.
Xem thêm: Những điều bạn cần biết về đầu tư chứng khoán trên sàn OTC
Vì ai cũng có thể mua CDS mà không cần thiết phải sở hữu tài sản cần bảo hiểm, nên có thể khiến các bên tham gia thị trường CDS có thể vay lên đến vô hạn. Mang lại cảm giác an toàn ảo. Điều đó vô tình khiến CDS trở thành công cụ phái sinh đầu cơ nguy hiểm nhất. Không những thế, chúng còn có khả năng tàn phá các chính phủ vay nợ nhiều với tín nhiệm thấp.
Như vậy, CDS mang đến cho nhà đầu tư cả lợi thế và rủi ro. Nhà đầu tư nên xem xét và cân nhắc thật kỹ lưỡng trước khi tham gia sử dụng CDS trên thị trường phái sinh.
Bài viết trên đã đem lại kiến thức tổng quát nhất về Hợp đồng hoán đổi tín dụng CDS. Để biết thêm nhiều thông tin thú vị về tài chính, bạn đọc hãy tiếp tục theo dõi những bài viết tiếp theo của Libra24h.com nhé!
Nguồn: Tổng hợp
Mai P Nguyen
