1. P/S là gì?
Chỉ số P/S (Price-to-sales) là một công cụ định giá được các nhà đầu tư sử dụng để đo lường tổng giá trị mà các nhà đầu tư đặt vào công ty so với tổng doanh thu mà doanh nghiệp tạo ra.
Tỷ lệ P/S của một công ty cũng có thể được coi là số tiền các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho một cổ phiếu trên mỗi đô la doanh thu hàng năm của công ty cơ bản. Đó là một trong nhiều số liệu mà các nhà đầu tư xem xét khi cố gắng so sánh các cổ phiếu hoặc tìm hiểu xem một cổ phiếu cụ thể có bị định giá thấp hay được định giá quá cao hay không.
Vì cho rằng lợi nhuận dễ bị bóp méo, nên các nhà đầu tư sử dụng chỉ số P/S thay vì P/E; hay giá trị sổ sách có thể không đúng, nên P/B không đáng tin cậy. Trong khi đó doanh thu đáng tin cậy cao hơn nên chỉ số P/S sẽ đáng tin hơn.
Xem thêm:
Hướng dẫn sử dụng chỉ số P/B để phân tích cổ phiếu
Chỉ số P/E là gì? – Kiến thức cơ bản trong chứng khoán dành cho người mới bắt đầu
Nhà đầu tư nổi tiếng hay sử dụng chỉ số P/S là tỷ phú Ken Fisher (con trai của Philip Fisher)
2. Công thức tính chỉ số P/S
Với P = Price = Market price: Giá cổ phiếu tại thời điểm hiện tại.
S = Sales per share: Doanh thu thuần trên mỗi cổ phiếu.
Để tính toán tỷ lệ P / S của một cổ phiếu, chỉ cần chia vốn hóa thị trường của cổ phiếu đó (giá trị hiện tại của tất cả các cổ phiếu đang lưu hành) cho doanh thu theo dõi trong 12 tháng của cổ phiếu đó.
P / S = Vốn hóa thị trường / Tổng doanh thu thuần
Trong đó: Tổng vốn hóa thị trường = (Số lượng cổ phiếu đang lưu hành * Giá cổ phiếu hiện tại)
Hoặc
P / S = Giá cổ phiếu hiện tại / Doanh thu thuần trên mỗi cổ phiếu
Trong đó: Doanh thu thuần trên mỗi cổ phiếu = (Doanh thu thuần / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành)
Tổng doanh thu thuần và tổng số cổ phiếu đang lưu hành có thể được tìm thấy trên báo cáo thu nhập. Số liệu doanh thu trong công thức có thể lấy trong khoảng thời gian 12 tháng qua hoặc 12 tháng tiếp theo.
Ý nghĩa chỉ số P/S
Ắt hẳn nhà đầu tư đã quen thuộc với tỷ lệ P/E được biết đến rộng rãi. Tuy nhiên với các doanh nghiệp đang thua lỗ, chỉ số P/E sẽ là 1 số âm, do đó chỉ số này không còn ý nghĩa phân tích. Trong trường hợp doanh nghiệp thua lỗ và P/E là một chỉ số âm, chúng ta có thể xem xét sử dụng P/S để thay thế.
Tỷ lệ P/S là một số liệu cho phép các nhà đầu tư hiểu được giá trị của một cổ phiếu bằng cách so sánh giá của nó (được xác định bởi thị trường) với một cái gì đó thực sự phản ánh mức độ thành công của công ty — trong trường hợp này là doanh thu hàng năm (doanh số, không phải lợi nhuận).
Trong khi tỷ lệ P/E so sánh giá cổ phiếu của một công ty với thu nhập hàng năm (lợi nhuận), tỷ lệ P/S so sánh giá cổ phiếu của công ty với doanh thu hàng năm (doanh số bán hàng).
Không phải tất cả các công ty đều tạo ra lợi nhuận mỗi năm – đặc biệt là các công ty mới đang trong giai đoạn tăng trưởng và các công ty có doanh thu bị ảnh hưởng sâu sắc bởi những thăng trầm trong nền kinh tế – và đây không phải là một điều xấu.
Việc thiếu lợi nhuận không làm cho một công ty trở thành một khoản đầu tư tồi. Đó là lý do tại sao tỷ lệ P/S rất hữu ích. Nó có thể được sử dụng để định giá và so sánh các công ty dựa trên doanh thu của họ ngay cả khi họ chưa thu được lợi nhuận (hoặc không thu được lợi nhuận trong 12 tháng qua). Đây là một trong những chỉ số cơ bản phổ biến nhất được sử dụng để đánh giá các công ty khởi nghiệp và các công ty mới hoặc đang phát triển nhanh chóng khác.
3. Hạn chế của chỉ số P/S là gì?
Tỷ lệ giá trên thu nhập cũng có những hạn chế của nó. Ví dụ, tỷ lệ P/S là khác nhau giữa nhiều ngành và thường khó có thể so sánh các công ty trong các lĩnh vực khác nhau. Tỷ lệ này không thể phân biệt một công ty có đòn bẩy với một công ty không có đòn bẩy vì một công ty có thể báo cáo tỷ lệ P/S thấp nhưng đồng thời có thể gần phá sản.
Ngoài ra, tỷ lệ P/S không cung cấp bất kỳ thông tin nào về lợi nhuận hoặc chi phí của công ty; do đó, điều quan trọng là các nhà đầu tư phải xem xét tỷ lệ P/S cùng với các tỷ số tài chính khác chứ không chỉ riêng lẻ.
Tỷ lệ P/S cũng không tính đến nợ. Trên thực tế, chỉ số P/S chỉ thể hiện góc nhìn của thị trường đối với chỉ tiêu doanh thu của doanh nghiệp. Vô hình chung chỉ số này đã bỏ qua toàn bộ cơ cấu chi phí và cấu trúc vay nợ.
Một công ty có thể có tỷ lệ này thấp hơn nhiều so với một công ty khác trong ngành của nó, nhưng cùng một công ty đó cũng có thể có một lượng nợ lớn, trong khi đối thủ cạnh tranh của nó có thể không có nợ. Do đó, chỉ số P/S khá hạn chế trong việc phản ánh đầy đủ bức tranh hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
4. Tỷ lệ P/S bao nhiêu là Tốt?
Chỉ số P/S “Tốt” thay đổi theo ngành. Trong khi, theo nguyên tắc chung, các tỷ lệ dưới 2 thường được coi là lành mạnh và các tỷ lệ dưới 1 đôi khi được coi là rất tốt, tỷ lệ của một công ty cụ thể phải được so sánh với các đối thủ cạnh tranh và tỷ lệ trung bình cho ngành để xác định xem nó “tốt” như thế nào trong điều kiện tương đối.
Các công ty trong các ngành khác nhau có tỷ lệ P/S khác nhau là điều bình thường. Một nhà bán buôn thực phẩm có thể có khối lượng bán hàng cao hơn (và do đó tỷ lệ thấp hơn) nhưng tỷ suất lợi nhuận nhỏ hơn. Một nhà hàng có thể có sản lượng bán hàng thấp hơn (và do đó tỷ lệ cao hơn) nhưng tỷ suất lợi nhuận lớn hơn.
Nói cách khác, hai công ty có thể có thu nhập giống hệt nhau nhưng tỷ lệ P/S khác nhau do sự khác biệt về tỷ suất lợi nhuận và khối lượng bán hàng của họ.
Tỷ lệ P/S cao hay thấp vốn dĩ không thể kết luận là tốt hơn hay không. Tỷ lệ thấp cho thấy thị trường sẵn sàng trả một mức giá tương đối thấp cho mỗi đô la doanh số bán hàng của công ty, đây có thể là một dấu hiệu tốt cho các nhà đầu tư hy vọng xác định và mua các cổ phiếu bị định giá thấp.
Mặt khác, một tỷ lệ cao cho thấy rằng thị trường sẵn sàng trả một mức giá tương đối cao cho mỗi đô la doanh thu của một công ty. Điều này có thể có nghĩa là công ty được định giá quá cao, nhưng nó cũng có thể là tín hiệu cho thấy các nhà đầu tư và nhà phân tích nhìn thấy giá trị của công ty này ngoài doanh số bán hàng — có lẽ công ty có thành tích tăng trưởng ổn định hoặc cung cấp sản phẩm độc nhất trong ngành của mình.
Các ngành khác nhau có các định mức khác nhau, vì vậy so sánh tỷ lệ P/S của một hãng hàng không với của một công ty quần áo sẽ không cung cấp thông tin có ý nghĩa về việc công ty nào đang hoạt động tốt hơn hoặc có thể là lựa chọn cổ phiếu tốt hơn.
Các nhà đầu tư giá trị thích nhắm mục tiêu vào các công ty được định giá thấp và thấy lợi nhuận dần dần trong dài hạn có thể thích cổ phiếu có tỷ lệ P/S thấp hơn so với các cổ phiếu khác trong một ngành cụ thể.
Các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn, những người đang tìm kiếm lợi nhuận đáng kể hơn trong ngắn hạn có thể đặt nặng các tin tức có liên quan và tâm lý thị trường hơn là định giá và do đó có thể ít tập trung hơn vào các chỉ số P/S.
5. Tỷ lệ P/S hữu ích nhất khi nào?
Tỷ lệ P/S hữu ích nhất cho các nhà đầu tư muốn so sánh hiệu quả hoạt động của hai hoặc nhiều công ty tương tự trong cùng một ngành, đặc biệt nếu những công ty đó không công bố thu nhập khả quan trong 12 tháng qua.
Bởi vì tỷ số này so sánh giá cổ phiếu với doanh số bán hàng thay vì lợi nhuận, nó thường được sử dụng để so sánh các công ty mới hơn trong một lĩnh vực hoặc ngành cụ thể chưa tạo ra lợi nhuận hoặc các công ty đã thành lập nhiều hơn trong một ngành chưa có lợi nhuận trong 12 năm qua tháng do chu kỳ kinh tế.
Việc tính đến tỷ lệ P/S của một công ty cũng có thể hữu ích bất cứ khi nào bạn đang cân nhắc thêm nó vào (hoặc xóa nó khỏi) danh mục đầu tư của mình.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhớ là các chỉ số như thế này có giá trị nhất khi được xem xét cùng với các yếu tố định tính (như lợi thế cạnh tranh, kỹ năng quản lý, v.v.) và các chỉ số định lượng khác (như tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, dòng tiền tự do, v.v.) , vì không một con số hoặc một phần thông tin nào có thể cho nhà đầu tư biết mọi thứ họ cần biết về giá trị của một công ty.
Bài viết trên đã đem lại kiến thức tổng quát nhất về tỷ lệ P/S và những điểm cần lưu ý về P/S để đưa ra những quyết định đầu tư đúng đắn nhất. Để biết thêm nhiều thông tin thú vị về tài chính, bạn đọc hãy tiếp tục theo dõi những bài viết tiếp theo của Libra24h.com nhé!
Nguồn: Tổng hợp
Mai P Nguyen
